中国对杠杆的认识有一个过程。一开始杠杆水平是很低的，有比较强的财政刺激政策和金融刺激政策，在2015年达到高峰。中央认识到这个问题后，配合供给侧结构性改革提出了“三去一降一补”，其中第三个“去”就是去杠杆。从一定意义上说，金融风险的源头在于高杠杆。党的十九大和中央经济工作会议都把管理金融风险，特别是去杠杆作为三大攻坚战之一，位列三大攻坚战之首。

  我觉得，去杠杆有两个原则。首先，确保个人债务用于生产。谁都有理由去借钱，但是借钱要干什么？这是问题的核心。如果借钱去做违法乱纪的事，一是不能借，二是借出去也可能还不了，如果借钱是去开发、去生产、去搞高科技，而且生产出来之后还会有更大的利润，不仅有能力还钱，自己还赚得盆满钵满，这个钱就可以借，这个杠杆就可以支持。借钱干什么或者说借钱之后是不是对应地形成了资产，这需要判断。

  其次，要有稳定的现金流。借钱去投资或做其他事情，一般都要经历很长时间，这个时候要保证个人的财务操作不断地有现金流产生，而且这个现金流能够和还款的要求对称。今年以来，社会上出现了很多现金流断裂的事情。