市民许女士在做理财的朋友建议下，尝试买基金。去年11月北交所开市，她果断在农行手机App上购买了两支基金，因为配额购买，最后许女士持仓并不多。由于这两支基金均是两年封闭期，平常许女士也基本不打开看收益。近日银行理财收益“不保本”、“跌破净值”频上热搜，许女士打开看才发现，她所持有产品显示3月26日当天收益率分别为-20.64%、-11.91%。

  面对近期的市场波动，许女士的心态比较平和。作为倾向长线持有的投资者，许女士整体的资产配置曾一度实现30%的收益率，但在近期的市场环境下，她的投资组合只能勉强回本，“理财产品今年确实表现一般，但是我购买的产品种类比较丰富，除了这两支基金，大部分钱还是投定存、大额存单这种产品，所以面对最近的市场震荡还能‘坐得住’。”

  和许女士不同，自从银行理财产品净值化转型之后，理财产品不保本了，不少投资者在购买时心里“少了点安全感”。净值到底是什么？产品风险是不是变大了？这些理财产品为什么“不保本”了？是不是意味着不安全？记者也采访了银行理财专业人士。

  对于新规后常常被提到的理财产品“净值”，银行理财经理介绍，早前中国人民银行、银保监等多部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，即“资管新规”，明确资产管理业务不得承诺保本保收益，要打破刚性兑付，强化产品净值化管理。

  由于“资管新规”过渡期截至2021年12月末，在此之前，投资者并未明显感受到银行理财的收益波动。进入2022年，绝大多数银行理财完成整改，加之进入3月份后，国内外权益市场出现短期大幅调整，债券市场收益率也低位震荡，因此，多款银行理财产品出现浮亏、甚至跌破净值，引发高度关注。其实，净值就是指每份产品的净资产价值。通俗地说，它就是理财产品认购/申购或赎回交易价格。例如，市民用200000元申购了一款理财产品，交易日该产品的净值为1.02，那么市民持有的产品份额为200000元/1.02=196078.43份。一年后到期时，产品的净值变成了1.068！投资收益为（1.068-1.0200）*196078.43份=9411.76元，实际年化收益率为4.71%。

  理财经理称，理财产品净值有时会下跌，但产品风险并没有放大，只是产品估值计价的方式变了。传统的计量方法是摊余成本法，简单来说，就是将产品到期收益分摊到持有期的每一天，这种平均分配的方式使得产品每天收益都是固定的。资管新规出台后，监管层面鼓励使用市值法计量，这是一种综合考虑市值波动带来的估值损益的计价方式，由于债券、股票等底层资产的市场价格会波动起伏，理财产品的净值也会出现波动，而短期的净值波动属于正常现象。

  投资者如何识别风险，尽可能实现收益最大化？银行理财经理建议，投资者要及时关注产品的信息披露，比如发行公告、定期报告、重大事项公告等，做到不走理财冤枉路、明明白白理财。了解理财产品的投资范围，根据自己的风险承担能力挑选适合自己的产品。比如，如果您的风险承受能力测评结果是“谨慎型”或“稳健型”，可以选择风险等级较低的产品。看清理财产品的产品费率，包括销售服务费、托管费、认购/申购费、赎回费等。一般来说，其他条件都类似的情况下，理财产品综合费率越低，投资者最后获得的实际收益越高。购买前多参考理财产品的历史业绩，可以通过净值曲线、近七日年化收益率等指标了解产品过往表现。如果该产品是首次发行，可以多参考该银行同类型产品的历史业绩。

  （本文仅代表作者观点，理财有风险，投资需谨慎。）